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更新时间:2021-09-15  浏览刺次数:


  2019年1月15日,泰尔股份(002347.SZ)披露了关于2018年度计提单项资产减值准备及其合理性的公告,公司拟对2018年度股权投资计提减值准备,此举将减少公司2018年度净利润和所有者权益超过2500万元。

  值得玩味的是,泰尔股份计提资产减值不是一次两次了,公司还曾经因为减值的问题被深交所问询过。

  泰尔股份在《关于2018年度计提单项资产减值准备合理性的说明》公告中显示,为线年度的财务状况和经营情况,依据相关规则公司对2018年度股权投资计提减值准备,金额超过2500万元:

  对于计提的原因,泰尔股份在《关于2018年度计提单项资产减值准备的公告》中显示,由于联营企业一重集团马鞍山重工有限公司(以下简称:一重马鞍山公司)出售土地使用权及厂房发生减值现象,公司对持有该公司的股权进行了减值测试,经测试公司对2018年度可能发生资产减值的股权投资计提2544.63万元的减值准备。

  同时泰尔股份在公告中提到,董事会、监事会和独立董事一致同意了这项计提减值准备的议案。

  泰尔股份在公告中提到,本次股权投资计提减值准备不影响公司2018年10月25日披露的三季报中对公司2018年度经营业绩的预计,但笔者对此深表担忧。

  笔者查阅泰尔股份三季报后发现,公司预计2018年度的净利润为1484.67万元至2227.01万元,而此次计提减值准备金额超过2500万元,公司今年的净利润可能大概率亏损。

  显而易见,如果因为计提减值的原因导致2018年度业绩亏损,则泰尔股份是连续第二年亏损。

  笔者进一步发现,泰尔股份在计提资产减值方面真的是轻车熟路了,公司还因此被深交所问询过。

  2018年5月28日泰尔股份收到深交所的年报问询函,问询内容涉及坏账、投资损失和现金流等问题。6月2日泰尔股份在《关于2017年年报问询函回复的公告》中说道,因受冶金行业整体环境影响,公司对2015年至2017年间的应收账款分别计提1820万元、862万元和7767万元的坏账准备。除了坏账,公司还对收购形成的商誉进行了减值计提,资料显示公司对2017年收购的深圳众迈科技有限公司形成的1.21亿元的商誉因子公司客户集中且存在信用风险问题,全额计提减值准备,因此2017年度公司全年亏损达到1.53亿元(扣除非经常性损益影响)。

  除此以外,泰尔股份还因前期在项目投资中缺乏投资分析与项目管控,加上行业因素,2011年投资的一重集团绍兴重型机床有限公司近几年持续亏损,公司2015年和2016年分别确认投资损失784万元和1007万元;2015年和2016年公司对收购马鞍山动力传动机械公司形成的近2500万元商誉分别计提800万元和682万元的商誉减值,可以说近些年泰尔股份发展确实糟糕。

  不过资产减值并非坏事,上市公司也可以通过资产减值的方式,将以前的烂资产进行处理,虽然短期让公司面临业绩大幅下滑的不利局面,但通过瘦身公司完成轻装上阵,来年还是可以交出一份比较好看的报表。只不过纵观泰尔股份,公司计提减值还是无奈的成分多一点。

  泰尔股份看起来命运多舛。作为工业万向联轴器、鼓形齿式联轴器等领域的国内行业龙头,受行业低迷影响,www.858822.com,公司近几年业绩发展乏善可陈,公司通过外延收购的方式,尝试转型,但目前来看效果不仅不明显,反而因发展战略不明,公司可能会遇到更多的困难。作为上市公司,公司未来更多的时候面临的不是如何稳定发展的问题,而是如何保壳的问题。

  数据上来看,2014年至2018年三季度,泰尔股份归母净利润0.08亿元、0.12亿元、0.10亿元、-0.74亿元和0.15亿元;扣非归母净利润0.02亿元、-0.03亿元、0.02亿元、-1.53亿元和0.06亿元,公司扣非归母净利润时好时坏。盈利能力上,公司毛利率由2014年的32.88%下降至2018年三季度的28.18%,但ROE略有好转,由2014年的0.79%上升至2018年三季度的1.28%,但这并没有很好的扭转公司盈利能力弱的局面。

  在现金流方面, 2014年至2018年三季度泰尔股份经营活动现金流量净额为0.58亿元、0.04亿元、0.03亿元、-0.41亿元和-0.34亿元,恶化的趋势明显,这样公司面临较大的现金流压力。真要哪一天现金流断了怎么办呢?2018年以来上市公司现金流恶化导致的问题不是不多,而是很多。

  一方面主营业务盈利能力弱,一方面现金流不理想,另一方面作为上市公司还要时刻防范退市的风险,对泰尔股份而言,卖资产和买资产是其改善报表、保壳的为数不多的手段。

  卖资产方面,2011年至2017年间以前泰尔股份连续进行了多笔买卖,而单看2018年,2018年10月25日泰尔股份发布公告称,将其持有的马鞍山动力传动机械有限责任公司99.09%的股份以8693万元的价格卖给了关联方、实际控制人邰正彪控制的安徽泰尔控股集团有限公司;买资产方面公司拟以1560万元购买安徽燊泰智能设备有限公司24%股权,从而进军工业智能和自动化设备领域。尝试转型这么多次,话又说回来,泰尔股份目前面临的问题还是如何避免亏损。